24. 5. 2024 10:41
Po překvapivě svižném růstu HDP v prvním kvartále vyzněla pozitivně i květnová šetření mezi nákupními manažery v eurozóně. Souhrnný index PMI vzrostl z 51,7 na 52,3 bodů, nejvyšší úroveň za posledních dvanáct měsíců. Velmi silná zůstává dynamika ve službách (53,3 bodů), pozitivně ale v květnu překvapil také zpracovatelský průmyslu (z 45,7 na 47,4 bodů). Ten se postupně odráží ode dna a směrem do budoucna je povzbudivý zejména nárůst nových zakázek.
Foto: Shutterstock.com
K dispozici je zatím pouze minimum tvrdých dat za druhý kvartál, nicméně měkké indikátory signalizují pokračující oživení růstu HDP v eurozóně tempem přibližně 0,4 % mezikvartálně. Hlavním tahounem růstu je oživení spotřebitelské poptávky, kterou držel na uzdě pokles reálných příjmů. S klesající inflací se tak spotřebitelé znovu nadechují k vyšším útratám. Podstatným dílem k tomu přispívají také svižně rostoucí nominální mzdy, které v prvním čtvrtletí meziročně zrychlily na 4,7 % (vs. 4,5 % v posledním kvartále minulého roku).
Tento pozitivní impuls do spotřebitelské poptávky ale dělá vrásky ECB. Právě umírněný vývoj mezd na začátku roku si centrální banka stanovila jako důležitou podmínku pro začátek snižování sazeb. Sama ECB hodnotí mzdový vývoj jako nadále zvýšený, nicméně do značné míry tažený jednorázovými vlivy – zejména vyššími výplatami bonusů v Německu, což je reakce na předešlý prudký propad reálných příjmů. V ostatních zemích eurozóny mezitím růst mezd mírně zpomaluje. Dle ECB a jejího nového forward wage trackeru zůstane mzdová dynamika zvýšená v průběhu celého letošního roku, ale postupně bude zvolňovat s ohledem na výsledky kolektivního vyjednávání. Ta v eurozóně pokrývají přibližně 80 % všech zaměstnanců a v průměru jsou uzavírány na dva roky.
Mzdová dynamika je bezpochyby důvodem k ostražitosti, my však i nadále očekáváme, že ECB za dva týdny sníží svou základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 %. Setrvačný vývoj mezd nicméně může být silný argumentem, proč ECB nebude snižovat sazby na každém měnově-politickém zasedání a již v červenci si vybere pauzu. Tomu nahrává i náš odhad inflace v nejbližších dvou měsících, kdy by se měl kvůli dražším energiím dočasně zastavit desinflační trend.
Květen přinesl vynikající čísla pro české hotely a...
Za nárůstem Českého trhu není ani tak obsazenost...
A jaké bude léto? „Hotely se rychle plní,...
Květen je vrchol turistické sezóny. Dlouhé roky to...
Graf jinak dobře ukazuje vývoj turismu během uplynulých...
Vítězové převzali ceny na slavnostním ceremoniálu v sídle...
Druhé místo a zároveň speciální cenu IT4Innovations získala...
Cílem soutěže je ocenit mimořádné vědecké práce se...
Soutěž byla pojmenována po Josephu Fourierovi, francouzském matematikovi...
V červnu proto dále poklesla výroba, stejně nové...
Tuzemský průmysl bude v nejbližších měsících přinejlepším přešlapovat...
Celkově odhadujeme, že průmyslová produkce skončí za letošní...
Jedničku z péče o zdraví a wellbeing by svému...
Zaměstnanci známkovali své zaměstnavatele i v rovině odměn a...
Převážně pozitivně hodnotí zaměstnanci kvalitu pracovního prostředí, tedy...
Vůbec nejlepší známky obdrželi zaměstnavatelé na vysvědčení z péče...
Naopak 66 % ředitelů uvedlo, že nevnímá výrazný...
„Udržení konkurenčního postavení stavebních firem na českém trhu...
Pro 44 % českých stavebních firem je zásadní...
Pouze 15 % českých stavebních společností se účastní...
Největším rizikem pro investora, v případě využití zahraniční...
„Na základě zkušeností vidíme, že vstup zahraničních firem...
Údaje vycházejí z Kvartální analýzy českého stavebnictví Q2/2024...
Nejnovější tržní data potvrzují, že od konce minulého...
Shrnuto, podtrženo, tuzemský nemovitostní trh má to nejhorší...
