Čínské akcie zůstávají atraktivní i přes nedávnou korekci cen

Akciový trh v Číně ztratil dynamiku poté, co investory zklamalo očekávané oznámení o podpoře ekonomiky. Po svátku Zlatého týdne akcie nejprve vyskočily o více než 10 %, ale následně oslabily po tiskové konferenci ekonomických poradců. Šanghajský kompozitní index uzavřel o 4,6 % výše, zatímco Hang Seng v Hongkongu klesl o 9,4 %. Investoři čekali na konkrétnější vládní plány na podporu růstu, ale oznámení přineslo jen málo detailů. Předseda hospodářského plánování Zheng

Shanjie novinářům řekl, že Čína je „plně přesvědčena“ o dosažení hospodářských cílů pro rok 2024 a že z rozpočtu na příští rok vyčlení 200 miliard jüanů (28,36 miliardy USD), které použije na investiční projekty a podporu místních samospráv. Cílem je stále ekonomický růst 5 % v letošním roce.

Tento vývoj není úplně překvapením. Akcie byly vyšponovány zejména mohutným uvolňováním měnových podmínek, které si můžeme krátce projít. Mezi klíčové kroky patřilo snížení sazby 7denní reverzní repo operace o 20 bazických bodů na 1,5 %. Dále byly sníženy povinné minimální rezervy (RRR) o 0,5 procentního bodu, čímž se uvolnilo 1 bilion jüanů (142 miliard dolarů) likvidity, a je možné, že dojde k dalšímu snížení později v tomto roce. Snížena byla také roční MLF sazba o 30 bazických bodů, což by mělo podpořit úvěrování a investice. Očekávané snížení hypotečních sazeb u stávajících úvěrů by mělo pomoci domácnostem a podpořit spotřebu. V neposlední řadě došlo k snížení minimálního požadavku na zálohu při nákupu druhé nemovitosti z 25 % na 15 %. To má přímo oživit trh s nemovitostmi. PBOC navíc poskytla 500 miliard jüanů, jako podporu likvidity pro čínský akciový trh.

Z výše uvedeného plyne, že na úrovni měnové politiky je zde stále prostor tlačit trh výše. Pokud se přidá vláda, podobně jako tomu bylo v roce 2008 za Finanční krize, a „posype“ ekonomiku znatelně i fiskálně, tak se můžeme dočkat i trvalejšího růstu tamního akciové trhu. Ostatně čínská vláda plánuje masivní emisi dluhopisů. V rámci nového balíčku fiskálních stimulačních opatření plánuje Čína ještě letos vydat speciální státní dluhopisy v hodnotě přibližně 2 bilionů jüanů (284 miliard USD).