Rok 2025 a Trump 2.0: Co čeká investory?

„Očekává se, že vítězem zůstane opět technologický sektor, především společnosti zaměřující se na umělou inteligenci a její využití. Již v minulém roce jsme byli svědky obrovských investic do tohoto odvětví. Největší výzvou zůstává monetizace jednotlivých řešení a také otázka energetického mixu a toho, jak uspokojit rostoucí poptávku po energii,“ komentuje Šimon Schloff, investiční analytik Swiss Life Select.

Rostoucí výnosy amerických desetiletých státních dluhopisů se stávají klíčovým faktorem pro investory v roce 2025. I přes postupné snižování úrokových sazeb Fedem, které začalo na konci roku 2024, výnosy z desetiletých dluhopisů rostly a nyní dosahují přibližně 4,6 %. Za tímto vývojem stojí očekávaná politika Trumpovy administrativy, která může být silně proinflační a vést k růstu deficitu USA.

„Růst výnosů z dluhopisů má přímý dopad mimo jiné i na akciové trhy, a to nejen kvůli vyšším nákladům na financování, ale i kvůli změně preferencí investorů, kteří si vybírají mezi „bezpečnými“ státními dluhopisy a rizikovějšími akciemi. Na druhou stranu to otevírá možnost pro konzervativnější investory, kteří mohou těchto vyšších výnosů dluhopisů využít,“ upozorňuje Šimon Schloff, investiční analytik Swiss Life Select.

Trumpova administrativa bude pravděpodobně pokračovat v některých ze svých tradičních politických směrů, které byly součástí už předvolebních slibů a budou mít vliv nejen na USA, ale i na globální ekonomiku. Jedním z prvních signálů byl Trumpův projev na ekonomickém fóru v Davosu, kde zmínil téměř všechna svá předvolební témata. Velkou pozornost přitahuje obchodní napětí mezi USA a Čínou. Počáteční očekávání rychlého zvýšení dovozních cel ustupuje postupné gradaci cel, která by mohla být v konečném důsledku chápána investory pozitivně.

Trumpova imigrační politika bude pravděpodobně výrazně přísnější, což může ovlivnit pracovní trh v USA. Méně migrantů znamená menší nabídku pracovních sil, což povede k růstu mzdových požadavků a může opět pomáhat inflaci.

Ve svých prohlášeních se Trump také rozhodl vystoupit z Pařížské klimatické dohody a označil Green Deal za „green scam“. Nižší byrokracie a omezení pro podnikatele by mohly vytvořit v USA příznivější prostředí pro růst a ziskovost firem, což pravděpodobně ještě více rozevře pomyslné nůžky mezi ekonomikami USA a Evropy.

„Evropské akcie jsou již delší dobu pod tlakem a jejich výkonnost to dostatečně odráží. Valuačně jsou však nyní atraktivní a mohou být v rámci portfolia zajímavou příležitostí. S očekávaným snížením sazeb Evropskou centrální bankou by evropské akcie mohly v roce 2025 překvapit. Pokud by ECB pokračovala ve snižování sazeb a Fed by držel úrokové sazby na současné úrovni, mohli bychom se v roce 2025 opět dočkat parity na měnovém páru EUR/USD,“ uvádí Šimon Schloff.

Extrémně důležitá a ostře sledovaná budou nadcházející inflační čísla jak v Evropě, tak v USA, která nakonec určí směřování monetárních politik centrálních bank.

„Vzhledem k současným globálním nejistotám je obtížné předpovědět vývoj trhů. Pro dlouhodobé investory tedy stále zůstává nejlepší strategií široce diverzifikované investiční portfolio, jež je schopné ignorovat krátkodobé tržní výkyvy, které mohou být pouhým tržním šumem,“ uzavírá Šimon Schloff.