Přízrak regionálních amerických bank je zpět a má podobu švába

Jestliže současný mikro-příběh problémových regionálních bank může být jistě atraktivní, tak Středoevropana budou spíše zajímat makro-implikace této situace s přesahem na ostatní trhy. Je zjevné, že pokud se dostane pod tlak hned několik bank, tak se dostávají do hry otázky stability finančního sektoru a tím i politika centrální banky. Zároveň, jak ukázal příběh Silicon Valley Bank, bankovní run se může rozjet v dnešní době sociálních sítí velmi rychle (připomeňme, že hlavní střadatelé u Silicon Valley Bank – technologické firmy – se domluvily na WhatsApp, že hromadně vyberou vklady).

Za této situace bude pohled upřen dvěma směry – za prvé na akciový index amerických regionálních bank a také na politiku Fedu. V druhém případě začíná být velmi aktuální úvaha o konci kvantitativního utahování neboli prodejů dluhopisů z bilance centrální banky. Tato forma restrikce by se jevila jako velmi kontraproduktivní v situaci, kdy část bankovního sektoru se dostává pod tlak a jeho rezervy mohou dále klesat. Pokud bude situace eskalovat, tak je velmi pravděpodobné, že Fed ukončí proces kvantitativního utahování velmi záhy – fakticky již na konci října. Dost možná, že tento moment již anticipují americké vládní dluhopisy, jejichž ceny dramaticky zpevňují, resp. výnosy padají podél celé výnosové křivky.