Prezident HK ČR prosazuje změnu evropské regulace dlouhodobě
24. 9. 2026
13:29
Evropa musí změnit způsob, jakým vytváří regulace. Nestačí zpětně opravovat pravidla, až když začnou firmám komplikovat život. Už při vzniku...
Šéfka ECB Christine Lagardeová si sice ponechává dveře otevřené pro všechny možnosti, jasně ale opakuje, že cyklus uvolňování měnové politiky je “prakticky u konce”. I když jsou rizika pro hospodářský růst podle ní spíše stále vychýlena směrem dolů, zdůrazňuje také možnost viditelného vylepšení růstových vyhlídek v případě, že EU uzavře s USA přes léto obchodní příměří. To bude pravděpodobně z pohledu měnové politiky kritická otázka, protože pak by evropská ekonomika s relativně nízkými sazbami a očekávaným rozpočtovým stimulem mohla začít překvapovat silnějším výkonem – trhy by pak spíše začaly uvažovat nad prvním růstem úrokových sazeb než nad jejich poklesem.
Na druhé straně ani v případě krachu obchodních jednání není zcela jisté, zda by to nutně muselo vést k dalšímu poklesu evropských sazeb. Proč? Protože tentokrát je daleko pravděpodobnější nasazení odvetných opatření ze strany EU (připraven je balík v hodnotě 93 miliard USD), což by se neprojevilo negativně jenom v růstu, ale také v inflaci. ECB by i v takovém případě nakonec mohla raději vyčkávat se sazbami na 2% než zvažovat jejich pokles….
Co ostražitější postoj ECB znamená pro Česko. Pokud bychom museli měnit náš výhled na evropské sazby a “odepsat” jejich poslední pokles (na 1,75%), s vysokou pravděpodobností by to znamenalo i daleko obezřetnější další kroky ČNB. Ta je přirozeně již dnes velmi opatrná směrem k eventuálnímu dalšímu poklesu sazeb a s vysokou pravděpodobností by je pak základní repo sazbu nechala “zaparkovanou” na delší dobu na úrovni 3,5%.
