Co masivní propouštění ve VW může znamenat pro ekonomiku?

To je jeden z důvodů, proč po několika letech stagnace a přes masivní fiskální stimul v německé ekonomice i letos očekáváme velmi slabý růst největší evropské ekonomiky pouze v blízkosti 0,7 %. Čerstvá analýza z pera MMF (Mezinárodního měnového fondu) zkoumající kořeny „německého zaostávání“ hovoří jasně – hlavním viníkem slabého růstu jsou právě „strukturální“ a nikoliv „cyklické“ faktory. Jednoduše řečeno, „viníkem“ je kombinace ostré a částečně neférové čínské konkurence, „zaspání“ Německa v klíčových oblastech (digitální technologie, bateriový „value chain“), strnulý trh práce, přílišná byrokracie a vysoké ceny energií – tento „koktejl“ se zakousl do německé produktivity a vedl ke stagnaci klíčových exportně orientovaných sektorů v čele se segmentem automotive.

Slabý výkon proto šel na vrub klopýtajících vývozů a slabých investic. Vzhledem k tomu, že však dosud nevedl k výraznějšímu poklesu zaměstnanosti, neměl zásadní dopad do schopnosti Němců utrácet. Velká část Němců do této chvíle zůstávala jednoduše řečeno „zaparkována“ v pozicích v exportně orientovaném průmyslu, kde jim šla dolů produktivita a zatím to nikomu „nevadilo“ – produktivita klesala v důsledku vysokých fixních nákladů a klesajících globálních tržeb (daných ztrátou konkurenceschopnosti). Jak ale ukazuje příběh VW, pohár začíná na některých místech přetékat. Co to znamená pro německou ekonomiku?

Střednědobě „naději“ na pozitivní strukturální změny, i když rušení „neproduktivních“ pracovních míst samo o sobě nestačí. Krátkodobě však možná trochu více bolehlavu. Doposud totiž nedošlo v německé ekonomice k výraznějším otřesům na pracovním trhu, a i proto reálná spotřeba německých domácností rostla rychleji než zbytek HDP a držela německé hospodářství „v chodu“ (viz grafy). To se však může rychle změnit.