Zlatá horečka? Co dělat, než vsadíte na zlato

Mnoho investorů má tendenci vstupovat na trh až ve chvíli, kdy o zlatu mluví média a jeho cena již výrazně vzrostla. Zlato od roku 1971 roste průměrně 8,5 % ročně. V loňském roce zhodnotilo prostředky investorům až 65 %. Jenže historie ukazuje, že i zlato prochází obdobími korekcí a několikaletých stagnací. Tudíž Vás investiční horizont musí být skutečně dlouhodobý, jako tomu je např. u akcií. Kde se často uvádí minimální období pro investici alespoň 5 let. Na rozdíl od akcií nevyplácí zlato dividendy. Na rozdíl od dluhopisů nenese úrok. A na rozdíl od nemovitostí negeneruje nájemné. Tudíž skutečně by mělo v portfoliu mít zastoupení maximálně 10–15 %. Příliš vysoká koncentrace majetku do jednoho aktiva může investora připravit o výnosy z jiných tříd aktiv.

Řada investorů si zlato spojuje se stabilitou. Ve skutečnosti ale dokáže být překvapivě volatilní. V posledních letech jsme několikrát viděli situace, kdy cena zlata během krátké doby prudce vzrostla a následně výrazně korigovala. Samotný fakt, že jde o bezpečný přístav, neznamená, že jeho cena nemůže během několika týdnů nebo měsíců výrazně kolísat. Pro investory, kteří očekávají téměř bezrizikové aktivum, může být podobná volatilita nepříjemným překvapením.

Jaké jsou cesty, jak do zlata investovat? Mnoho investorů preferuje fyzické slitky nebo mince. Ty sice nabízejí pocit skutečného vlastnictví, ale zároveň přinášejí dodatečné náklady. Zlato je potřeba bezpečně uskladnit, případně pojistit. Při nákupu i prodeji navíc investor často platí marži obchodníkovi. Rozdíl mezi nákupní a výkupní cenou může být zejména u menších slitků poměrně výrazný. Alternativou jsou burzovně obchodované fondy (ETF), které tyto starosti eliminují, ovšem přinášejí jiný typ rizik spojených s finančním systémem a správou fondu. Nicméně pro domácnosti, které zlato zvažují, je investice skrze veřejně burzovně obchodovaný fond tou nejjednodušší a nejtransparentnější cestou spojenou s nejnižšími náklady. Nákup termínovaných kontraktů na burze COMEX bych nechal spíš pro skutečné burzovní hráče než pro běžné investory.

Zlato si své místo v investičním světě bezpochyby zaslouží. Historicky pomáhalo chránit majetek během krizí, nabízí diverzifikaci a není závislé na hospodaření konkrétní firmy nebo státu. Současnou korekci ceny zlata mohou dlouhodobí investoři vnímat jako příležitost k postupnému budování pozice. A to i prostě proto, že vlády po celém světě hospodaří na dluh a centrální banky zlato do svých zásob neustále nakupují. Dobrým příkladem je i domácí ČNB, která od konce roku 2022 nakoupila zhruba 67 tun zlata, což při současných cenách představuje investici v řádu stovek miliard korun.