Pondělí 22. dubna 2024
ikona hodiny13. 2. 2023 10:43

Česká inflace je fičák! Co na to guvernér?

V lednu vrostly ceny meziměsíčně o 6 %, což zvýšilo meziroční růst cen na 17,5 %. Jádrová inflace: meziměsíčně +0,8 m/m (anualizovaně 10 %), meziročně 12,3 % .

David Navrátil David Navrátil autor

hlavní ekonom České spořitelny

Foto: Shutterstock.com Česká inflace je fičák, ale zatím držíme Foto: Shutterstock.com

Nejdříve strašení: pokud by ceny rostly tímto tempem (6 % m/m) každý měsíc, tak by se ceny za rok zvýšily na více než dvojnásobek. To skutečně hrozivé je. Naposledy jsme takový nárůst cen během jednoho měsíce zažili na začátku 90. let, při cenové liberalizaci.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Leden je ovšem specifický měsíc, protože k 1. 1. dochází k úpravám cen energií a dalších služeb. Tentokrát ceny navíc ovlivnilo skončení úsporného tarifu. Jen tato jedna položka vysvětlí více než polovinu růstu cen v prosinci (a bude dělat neplechu v inflaci ve 4Q23, protože ji bude zvyšovat). Méně než tři procenta se už ovšem dají vydýchat.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Dále, meziroční růst cen v průběhu roku zamíří na výrazně nižší hodnoty. Jirka Polanský psal ve svém komentáři k inflaci: „Od února by měla inflace postupně zpomalovat a ve třetím čtvrtletí letošního roku se dostat pod 10 %. Za postupným zpomalováním inflace bude stát jak vliv srovnávací základny, tak i další utlumení poptávkových inflačních tlaků. Nejistotou je ohlášené zlevňování cen energií, které ale nebude mít pravděpodobně až tak výrazný vliv – zatím se nezdá, že by letos mělo dojít až tak k výraznému poklesu cen energií, které by zásadněji ovlivnilo hodnoty celoroční inflace.“ Na konci roku by se mohla dostat inflace do blízkosti tří procent. Ale právě meziroční vliv úsporného tarifu může inflaci v závěru roku dočasně zvýšit.

Dopad na ČNB a prognózu sazeb žádný. ČNB čekala 17,6 % a skutečnost je 17,5 % s tím, že jádrová inflace je o něco nižší, ceny potravin naopak o něco vyšší.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Každopádně ještě jeden pohled na inflaci. Od konce roku 2019, tedy za tři roky, vzrostly spotřebitelské ceny o více než třetinu. To by nebylo tak zlé, o třetinu vzrostly i v minulosti. Před rokem 2019 měli ale Češi 14 let, aby takový nárůst cen absorbovali. Tentokrát je to fičák.

Nezávislé centrální banky versus závislí guvernéři

Zajímavá je v souvislosti s inflací, která je velkým tématem pro centrální banky, jedna analýza. V posledních desetiletích mnoho zemí upravilo právní rámec, aby došlo ke zvýšení nezávislosti centrálních bank. Problém je, že jmenování guvernérů se stalo více a více politicky motivovaným aktem. Pár příkladů bychom našli. Analýza 316 jmenováních guvernérů centrálních bank v 57 zemích v letech 1985-2020 to potvrzuje. Právní nezávislost ovšem neznamená nutně nezávislost skutečnou a faktickou. Politici si totiž často do vrcholných pozic vybírají své lidi.

 

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Problém je, že nepatřičný politický vliv na jmenování centrální banky snižuje důvěryhodnost centrální banky. Nejdůležitější ovšem je, že politicky motivovaná jmenování jsou spojena s horšími výsledky v oblasti inflace a finanční stability.

Jiným slovy: chraň nás a naše úspory před politicky závislým guvernérem!

Články autora David Navrátil

Nejnovější články

Aktuality
Evropa vyslyšela požadavky českých podnikatelů

„Enrico Letta při psaní zprávy o vnitřním trhu...

„Posouzení dopadů by mělo být zaměřeno na kvalifikované...

Aktuality
Vítězí smysl pro detail a tradice  

„Stejně jako minulý rok, ani letos se v...

Každá realizace byla posuzována porotou, která je složena...

Oblíbená soutěž Pokrývači sobě, kde samotní pokrývači hlasují...

Pohled z praxe
Lasvit oceněn na milánském designweeku

V soutěži, v níž se představilo více než...

Výstava představila také nový koncept designu osvětlení Bois...

Vítězství komentuje zakladatel Lasvitu Leon Jakimič: Nejlepší výstava...

Nejnovější Analýzy ze Spořky

Analýzy ze Spořky
Obezita, Londýn, soláry a tři kila

Současné globální náklady spojené s obezitou jsou téměř...

Hodně zajímavé: v částech Londýna, které byly za...

Víte, která firma v Evropě je nejrychleji rostoucí?...

A jen tak na závěr: A jen tak...

Analýzy ze Spořky
Maniodepresivní Češi, koncepty, Čína vs. EU a energie

Máme úterý, tak alespoň začněme dobrou zprávou. Důvěra...

Za větší depresi mohla za to samozřejmě inflace,...

Na prvním místě s vysokým náskokem (průzkum mezi...

Na dalších místech: úroky, marginalismus (mezní užitek, mezní...

Čína byla v roce 2023 největším partnerem pro...

V absolutní hodnotě mezi třemi největšími dovozci zboží...

Nejvyšší podíl má dlouhodobě jádro. Ano, už dekády...

Odhady ukazují, že bankovnictví bude ovlivněno AI více...

Analýzy ze Spořky
Bitcoin a konec konce světa

Hodnota bitcoinu poroste, pokud bude čím dál lidí...

Ale co je ještě lepší: tímto krokem se...