Čtvrtek 30. května 2024
ikona hodiny21. 10. 2022 09:55

Rizika pro další vývoj světové ekonomiky rostou

Světová ekonomika se postupně ochlazuje, zatím jde ale jen o velmi pozvolný vývoj. To by mohlo naznačovat, že očekávané recese v eurozóně a USA, pokud nastanou, budou mělké. Na druhou stranu se ale výrazně zvyšují rizika (mobilizace v Rusku, riziko další eskalace války na Ukrajině apod.), což se odráží ve výrazné nejistotě na trzích. Ta nejspíš v nejbližších měsících nezmizí.

Jiří Polanský autor

analytik České spořitelny

Foto: Shutterstock.com Ekonomika ochlazuje, rizika rostou, nejistota zůstává Foto: Shutterstock.com

Česká ekonomika nyní pravděpodobně klesá, když pro druhou polovinu letošního roku čekáme mírnou recesi. Ta by ale neměla být příliš hluboká. Rizika jsou ale vychýlena směrem dolů, a to především pro příští rok. Záležet bude výrazně na externích faktorech. Inflace by již měla brzy dosáhnout vrcholu a od závěru roku začít zpomalovat.

Vyšší nejistota ve světové ekonomice a přehodnocení očekávaného vrcholu sazeb ECB směrem nahoru, ke kterému došlo během září, jsou jasná rizika ve směru pozdějšího prvního poklesu sazeb ČNB (květen či srpen) oproti naší stávající prognóze z přelomu srpna a září, která obsahuje první pokles sazeb ČNB již v únoru. Na přesnější časování je ale stále ještě brzy. FED, ECB a Bank of England budou pravděpodobně dál rychle zvyšovat sazby.

Koruna k euru zůstává stále zhruba stabilní. Případný výraznější tlak na její oslabení, pokud by nastal, bude pravděpodobně i nadále bránit ČNB přes intervence. Navíc se v poslední době mírně změnily tržní očekávání směrem k mírnému zvýšení sazeb ČNB v listopadu (předtím trh čekal pro listopad stabilitu), což také přispívá ke stabilizaci koruny.

Stáhněte si celý dokument

CS -MESICNI STRATEGIE

Zobrazit

Výnosová křivka: Dlouhý konec výnosové křivky táhnou nahoru tržní očekávání na výrazné zpřísnění měnové politiky v eurozóně a také tržní očekávání dlouhého období vysokých sazeb ČNB. Tento druhý faktor nicméně vnímáme jako až příliš optimistický, což by mohlo vyústit ke korekci dlouhého konce křivky směrem dolů. K tomu ale pravděpodobně nedojde hned a spíše by to mohlo být až v příštím roce. Oproti naší stávající prognóze tak současný vývoj implikuje vyšší delší konec křivky po delší dobu.

Články autora Jiří Polanský

Nejnovější články

Expertní pohled
Nefinanční data představují nové bohatství firmy

V oblasti vztahů mezi firmou se svými spotřebiteli...

Veškeré popsané aktivity přitom mají jeden společný cíl...

Cestovní ruch
Prague City Tourism láká na letní dovolenou v Praze

„Všechny marketingové kampaně město financuje z vybraného poplatku...

Kromě výše zmíněných dvou kampaní i letos pokračuje...

Expertní pohled
Bankovní daň opět na stole

V minulých letech se do českého daňového systému...

Konečně, existují jiné způsoby, jak vlády mohou získávat...

Nejnovější Analýzy ze Spořky

Analýzy ze Spořky
Proč na sebe křičíme?

V tomto ohledu je ale podstatné, že EU...

První obrázek ukazuje, že v biotech a digitální...

Čím častější společenství procházelo krizemi, tím nakonec bylo...

A do třetice: když s námi někdo nesouhlasí,...

Analýzy ze Spořky
Posledních deset minut, čipy a negativita

Běžný obchodní den na akciovém trhu (S&P 500)...

Proč jsou politici negativní, zesměšňují protivníky nebo na...

Analýzy ze Spořky
Pokrok a Čína

Hannah Ritchie to popsala excelentně. Za prvé pokrok...

Není bez zajímavosti podívat se na to, jak...

Od té doby se situace prudce změnila. Mzdy...

Pokud Čína něco je, tak je robotizovanou ekonomikou....