Úterý 16. dubna 2024
ikona hodiny26. 8. 2023 10:15

Index nákupních manažerů nevěstí nic dobrého

Vyšel předběžný odhad PMI za srpen pro hlavní ekonomiky

Data z Německa ukazují, že výrobní sektor dosáhl hodnoty 39,1, což je sice o něco více než v červenci, ale jde o velmi nepříznivé číslo hluboko pod hranicí bodů, která odděluje růst od poklesu. Výrazně spadly nové zakázky pro příští měsíce.

Jiří Polanský autor

analytik České spořitelny

Foto: Shutterstock.com Čísla světových ekonomik nejsou nijak příznivá Foto: Shutterstock.com

Významné negativní překvapení ale přinesla data sektoru služeb. Ta v Německu dosáhla 47,3 bodu, což znamená pokles aktivity i pro tento sektor. Data byla významně pod očekáváním trhu (51,5), což se následně projevilo v oslabení kurzu eura k dolaru.

Pro nás to úplně překvapivé není. Již delší dobu píšeme, že nedávná příznivá data sektoru služeb (silná poptávka domácností, PMI pevně nad 50 body apod.) jsou ovlivněna vývojem ekonomiky z období před několika měsíci. Jinými slovy kvůli různým zpožděním v rámci vývoje ekonomických cyklů se negativní vývoj spojený s vysokými sazbami či zpomalením globální ekonomiky (což je typicky pro Německo klíčové) přenese do sektoru služeb až po několika měsících. A zdá se, že to nastalo. Jen o něco dříve, když jsem čekal překmitnutí PMI ve službách pod 50 bodů spíše až pro září či dokonce říjen.

Samozřejmě je možné, že může jít o špatně změřená data, data ovlivněná vysokou volatilitou nebo nějaký šum v datech. A v příštích měsících dopadne PMI daleko lépe. Ale celkově tomu spíše nevěřím, když se mi data zdají v souladu s ostatními čísly z Německa či globální ekonomiky (viz například problémy čínské ekonomiky).

Nepříznivě dopadlo i PMI za eurozónu (43,7 průmysl a 48,3 za služby). A o negativním vývoji se dá mluvit i v USA (47,0 za průmysl a 51,0 za služby). PMI za služby ve Státech stále indikuje růst tohoto sektoru, ale může jít jen o podobné zpoždění jako bylo v Německu/EMU, tedy že za měsíc či dva se i služby v USA překlopí do poklesu.

Každopádně, pokud jsou poslední data PMI za Německo a eurozónu alespoň trochu odrazem skutečného vývoje obou ekonomik, pak to nevypadá pro příští měsíce příliš dobře jak pro ně, tak ani pro ČR. Data naznačují útlum ekonomické aktivity a z pohledu české měnové politiky značně zesilují potřebu začít snižovat sazby, a to velmi rychle. Klasik by řekl, že již teď je pozdě, když sazby zůstávají vzhledem k očekávanému makro vývoji až příliš vysoko a mohou zbytečně dusit ekonomiku.

Články autora Jiří Polanský

Nejnovější články

Názory
Geopolitika opět v centru pozornosti

Trhy jinými slovy věří, že další eskalace do...

A právě podpora Ukrajiny ze strany Spojených států...

Pohled z praxe
O krok blíž k výrobě zelené ropy

Pokud by totiž výklad zákona o odpadech a...

V Green Future se nám podařilo jako prvním...

Abych ukázal absurditu, která u nás legislativně panovala,...

To samozřejmě není jediný zádrhel, na který jsme...

To Česko překvapivě staví do úplně jiného světla...

Dělat v současné době nějaké závěry, jak přetahování...

Expertní pohled
Pět největších trendů v oblasti SASE pro rok 2024

Vedle toho se IT bezpečnostní týmy musí vypořádat...

Mít produkty od více dodavatelů téměř vždy vede...

SASE umožňuje přijetí zero-trust technologie. Princip zero-trust spočívá...

„Integrovaná řešení SASE musí být vybavena umělou inteligencí...

Dá se očekávat, že SASE bude plně flexibilní...

Monitorování digitálních zkušeností (DEM) je dnes často považováno...

Nejnovější Analýzy ze Spořky

Analýzy ze Spořky
Obezita, Londýn, soláry a tři kila

Současné globální náklady spojené s obezitou jsou téměř...

Hodně zajímavé: v částech Londýna, které byly za...

Víte, která firma v Evropě je nejrychleji rostoucí?...

A jen tak na závěr: A jen tak...

Analýzy ze Spořky
Maniodepresivní Češi, koncepty, Čína vs. EU a energie

Máme úterý, tak alespoň začněme dobrou zprávou. Důvěra...

Za větší depresi mohla za to samozřejmě inflace,...

Na prvním místě s vysokým náskokem (průzkum mezi...

Na dalších místech: úroky, marginalismus (mezní užitek, mezní...

Čína byla v roce 2023 největším partnerem pro...

V absolutní hodnotě mezi třemi největšími dovozci zboží...

Nejvyšší podíl má dlouhodobě jádro. Ano, už dekády...

Odhady ukazují, že bankovnictví bude ovlivněno AI více...

Analýzy ze Spořky
Bitcoin a konec konce světa

Hodnota bitcoinu poroste, pokud bude čím dál lidí...

Ale co je ještě lepší: tímto krokem se...