Neděle 14. července 2024
ikona hodiny4. 2. 2024 05:59

EMU: Protiinflační vývoj pokračuje

Na českých trzích vládne blbá nálada

Podle předběžných dat Eurostatu došlo v lednu k poklesu cenové hladiny o 0,4 %. Jde tak o další měsíc, kdy inflační tlaky zůstávají slabé. Vedle cen energií jsou data ovlivněna především slabým výkonem ekonomiky, který utlumil poptávku.

Jiří Polanský autor

analytik České spořitelny

Foto: Shutterstock.com Na českých trzích vládne blbá nálada Foto: Shutterstock.com

To je vidět na následujícím grafu vývoje meziměsíční inflace, kdy od května do ledna dosáhla průměrná meziměsíční hodnota 0 %. To je číslo, které je pod inflačním cílem, a za několik měsíců se to projeví v meziroční inflaci.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Meziroční inflace v eurozóně totiž stále zůstává vysoká, když v lednu dosáhla 2,8 %. Z grafu meziměsíčního vývoje je vidět, že ceny rostly v loňském roce silně v únoru, březnu a dubnu. Tyto vlivy pak zůstávají v meziroční inflaci po 12 měsíců a následně vypadnou. Jinými slovy k výraznému a rychlému poklesu inflace bude docházet v příštích třech měsících a nejpozději v květnu by inflace již měla být pod 2% cílem ECB.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Data inflace jsou konzistentní s potřebou snížit sazby ECB co nejrychleji. Trh čeká aktuálně duben, my to vidíme podobně (v březnu by ECB mohla naznačit, že o tom uvažuje, a v dubnu pak začít postupně uvolňovat měnovou politiku). Tedy, u ECB se nedá vyloučit asi vůbec nic včetně stability sazeb až do léta či podzimu (což by byl značný problém i pro českou ekonomiku), nicméně protiinflačních dat již v poslední době vyšlo docela hodně, tak snad si toho všimnou.

Mimochodem, jádrová inflace v eurozóně je stále nad 3 %. To ale na situaci nic moc nemění (kromě toho, že tím může ECB argumentovat). Důvod je ten, že jádrová inflace se za celkovou zpožďuje, a proto pokud vidíme nyní v celkové inflaci protiinflační tendence, je jen otázka času, kdy se přenesou do jádrové. Zpoždění může být několik málo měsíců.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

PMI v českém zpracovatelském průmyslu dosáhlo v lednu 43 bodů, a proti prosinci se mírně zvýšilo. Ale stále zůstává velmi hluboko pod 50 body, tedy v pásmu poklesu ekonomické aktivity v tomto sektoru. O něco lepší lednová hodnota oproti prosinci znamená, že pokles v průmyslu byl pomalejší.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Jedním z důvodů je pokračující slabý výkon německé ekonomiky. Aktuální data z Německa naznačují, že k oživení dojde pravděpodobně až později během roku.

Především z tohoto důvodu snižujeme pro letošní rok odhad růstu české ekonomiky z 1,7 % na 1,4 % s riziky jdoucími směrem dolů k ještě nižší hodnotě.

Články autora Jiří Polanský

Nejnovější články

Aktuality
Originalita v kultuře: Symfonie zednářů, Mozart i Ellington

Každý zná osm tónů stupnice, ale jen genius...

Téma LVHF 2024 se odráží i v programu...

Na svůj osobní seznam výjimečných zážitků 2024 si...

Hudba a zednářství mají silné pouto. Jak silné...

Aktuality
Průzkum v Českém Švýcarsku: Národní park je dobrý soused

„Jsou to dva roky, co Národní park České...

„Jak ukazuje hned několik výsledků z reprezentativního šetření,...

Z dotazování vyplynulo, že většina obyvatel obcí národního...

Aktuality
Jak vypadá zaměstnavatel snů podle Čechů?

Pro někoho to může být samozřejmost, ale výplata...

Samotné peníze, ať už jakkoli vysoké, ale nestačí....

Ve vlastním zájmu zaměstnavatelů by mělo rozhodně být...

Role skvělého zaměstnavatele ale tímto nekončí. 87 %...

Pátým pilířem super zaměstnavatele je péče o firemní...

Nejnovější Analýzy ze Spořky

Analýzy ze Spořky
Proč na sebe křičíme?

V tomto ohledu je ale podstatné, že EU...

První obrázek ukazuje, že v biotech a digitální...

Čím častější společenství procházelo krizemi, tím nakonec bylo...

A do třetice: když s námi někdo nesouhlasí,...

Analýzy ze Spořky
Posledních deset minut, čipy a negativita

Běžný obchodní den na akciovém trhu (S&P 500)...

Proč jsou politici negativní, zesměšňují protivníky nebo na...

Analýzy ze Spořky
Pokrok a Čína

Hannah Ritchie to popsala excelentně. Za prvé pokrok...

Není bez zajímavosti podívat se na to, jak...

Od té doby se situace prudce změnila. Mzdy...

Pokud Čína něco je, tak je robotizovanou ekonomikou....