Čtvrtek 22. února 2024
ikona hodiny4. 2. 2024 05:59

EMU: Protiinflační vývoj pokračuje

Na českých trzích vládne blbá nálada

Podle předběžných dat Eurostatu došlo v lednu k poklesu cenové hladiny o 0,4 %. Jde tak o další měsíc, kdy inflační tlaky zůstávají slabé. Vedle cen energií jsou data ovlivněna především slabým výkonem ekonomiky, který utlumil poptávku.

Jiří Polanský autor

analytik České spořitelny

Foto: Shutterstock.com Na českých trzích vládne blbá nálada Foto: Shutterstock.com

To je vidět na následujícím grafu vývoje meziměsíční inflace, kdy od května do ledna dosáhla průměrná meziměsíční hodnota 0 %. To je číslo, které je pod inflačním cílem, a za několik měsíců se to projeví v meziroční inflaci.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Meziroční inflace v eurozóně totiž stále zůstává vysoká, když v lednu dosáhla 2,8 %. Z grafu meziměsíčního vývoje je vidět, že ceny rostly v loňském roce silně v únoru, březnu a dubnu. Tyto vlivy pak zůstávají v meziroční inflaci po 12 měsíců a následně vypadnou. Jinými slovy k výraznému a rychlému poklesu inflace bude docházet v příštích třech měsících a nejpozději v květnu by inflace již měla být pod 2% cílem ECB.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Data inflace jsou konzistentní s potřebou snížit sazby ECB co nejrychleji. Trh čeká aktuálně duben, my to vidíme podobně (v březnu by ECB mohla naznačit, že o tom uvažuje, a v dubnu pak začít postupně uvolňovat měnovou politiku). Tedy, u ECB se nedá vyloučit asi vůbec nic včetně stability sazeb až do léta či podzimu (což by byl značný problém i pro českou ekonomiku), nicméně protiinflačních dat již v poslední době vyšlo docela hodně, tak snad si toho všimnou.

Mimochodem, jádrová inflace v eurozóně je stále nad 3 %. To ale na situaci nic moc nemění (kromě toho, že tím může ECB argumentovat). Důvod je ten, že jádrová inflace se za celkovou zpožďuje, a proto pokud vidíme nyní v celkové inflaci protiinflační tendence, je jen otázka času, kdy se přenesou do jádrové. Zpoždění může být několik málo měsíců.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

PMI v českém zpracovatelském průmyslu dosáhlo v lednu 43 bodů, a proti prosinci se mírně zvýšilo. Ale stále zůstává velmi hluboko pod 50 body, tedy v pásmu poklesu ekonomické aktivity v tomto sektoru. O něco lepší lednová hodnota oproti prosinci znamená, že pokles v průmyslu byl pomalejší.

Zdroj: ČS Zdroj: ČS

Jedním z důvodů je pokračující slabý výkon německé ekonomiky. Aktuální data z Německa naznačují, že k oživení dojde pravděpodobně až později během roku.

Především z tohoto důvodu snižujeme pro letošní rok odhad růstu české ekonomiky z 1,7 % na 1,4 % s riziky jdoucími směrem dolů k ještě nižší hodnotě.

Články autora Jiří Polanský

Nejnovější články

Pohled z praxe
OZP přispívá na prevenci nejvyšší částkou na jednoho pojištěnce

OZP je dlouhodobě lídrem v modernizacích a využívání nových...

Významnou součástí služeb pro pojištěnce OZP je Asistenční...

Jedním z pilířů zdravotních programů OZP je prevence a...

OZP přinesla na český trh zdravotního pojištění už...

Novinkou roku 2024 je možnost využít kredity na...

Aktuality
Wienerberger obnovuje výrobu v závodech

Od ledna společnost postupně spouští závody v Hranicích,...

Wienerberger také investuje do aktivit spojených s udržitelným...

Rok 2024 bude pro stavební trh rokem očekávání...

Analýzy
Rok 2023: Levnější byty i domy , ceny pozemků dále rostou

„Podle našeho očekávání je cenový pokles u nemovitostí...

Meziroční pokles cen bytů dosáhl vrcholu už ve...

Ceny rodinných domů stoupají dvě čtvrtletí po sobě,...

Samostatnou kapitolou jsou pozemky, jejichž ceny letí dlouhodobě...

Nejnovější Analýzy ze Spořky

Analýzy ze Spořky
V ČR je proti průměru EU o pětinu levněji

Mezi jednotlivými složkami spotřebitelského koše však panují výrazné...

V roce 2022 přišel inflační šok. V důsledků...

Nejvíce se zvýšily ceny v oblasti stravování a...

Za rok 2023 klienti České spořitelny v Polsku...

Na české domácnosti inflační vlna dopadla tak silně...

Za rok 2024 by inflace v ČR měla...

Analýzy ze Spořky
Narativy, inovace, klam a tření

Experiment ukázal, že v Austrálii, Francii, Německu, Švýcarsku...

Inovace vysvětlují polovinu dlouhodobého ekonomického růstu. Pro srovnání:...

Výzkumníci Anthropic zjistili, že velký jazykový model (LLM)...

Drtivá většina – až 90 % – světového...

Analýzy ze Spořky
České zdravotnictví hledá správný směr

Celkové běžné výdaje na zdravotní péči v ČR...

Systém českého zdravotního pojištění se po celosvětové finanční...

Úhradová vyhláška na rok 2024 více podporuje dostupnost...

Od roku 2015 stoupají v ČR tržby v...