Úterý 16. dubna 2024
ikona hodiny5. 5. 2023 08:37

Prognóza na vlně optimismu – český růst posílí

Hrubý domácí produkt se v prvním čtvrtletí letošního roku mírně zvýšil a ekonomika tak vyskočila z recese, kterou prošla ve druhé polovině loňského roku. Pro nejbližší čtvrtletí čekáme pozvolné zesilování růstu české ekonomiky, kdy tímto směrem bude působit především zahraniční obchod a postupně také spotřeba domácností.

Jiří Polanský autor

analytik České spořitelny

Foto: Shutterstock.com Opatrný optimismus – růst bude nejspíš posilovat Foto: Shutterstock.com

Oproti dubnu přehodnocujeme prognózu HDP mírně nahoru pro letošní rok a naopak mírně dolů pro rok příští. Důvodem je očekávaný vývoj HDP v eurozóně, kdy se letos čeká růst o zhruba 0,6 % (původně se čekalo méně), ale příští rok jen okolo 1-1,5 %.

Březnová inflace překvapila směrem nahoru, když za tím stál především růst cen potravin (ačkoliv některé indikátory naznačovaly naopak jejich možný pokles). A ceny potravin pravděpodobně rostly i v dubnu, když se v jejich vývoji zatím výrazněji neprojevuje útlum spotřeby domácností. Stejným směrem působí i aktuální růst cen pohonných hmot z důvodu oznámeného omezení těžby ropy ze strany OPEC+. Prognózu inflace tak posouváme pro letošní rok mírně nahoru směrem k pozvolnějšímu zpomalování.

Stáhněte si celou květnovou predikci ČS.

KVETNOVA PREDIKCE CS

Zobrazit

Míra nezaměstnanosti zůstane nízká. Pro příští dva roky ale posouváme její očekávanou hodnotu na mírně vyšší hladinu, když vliv bude mít především očekávaný nižší růst HDP v eurozóně a ve stejném směru, byť mírně, bude působit také očekávaná konsolidace veřejných financí. Rovnovážnou hodnotu míry nezaměstnanosti odhadujeme na zhruba 4 %.

Růst nominálních mezd v letošním roce významně zrychlí. Důvodem je především velmi vysoká inflace a z (ex-post pohledu) až příliš nízký mzdový růst v loňském roce vzhledem k makro vývoji. V reálném vyjádření se mzdy vrátí k růstu ve druhé polovině letošního roku, kdy by již inflace měla být jednociferná.

Česká národní banka ponechala v květnu úrokové sazby v souladu s očekáváním na stávající úrovni, nicméně poměr hlasů byl 4:3.To může signalizovat rostoucí obavy z budoucího inflačního vývoje. Podle naší stávající prognózy čekáme pro nejbližší měsíce stabilitu sazeb a jejich první pokles v září. Aktuálně se ale výrazně zvyšuje riziko, že by k prvnímu poklesu sazeb mohlo dojít až v listopadu či dokonce únoru.

Kurz koruny k euru zůstává i nadále silný, když je ovlivněn příznivým tržním sentimentem a aktuálním postojem ČNB. Právě za jestřábí komunikací ČNB může být snaha o podporu silné koruny, která může být z pohledu ČNB nyní klíčová. To je dáno tím, že část firem přešla na úvěry v eurech a dopady vysokých (korunových) úrokových sazeb na vývoj v ekonomice jsou tak nyní nižší (nižší efektivita úrokového transmisního kanálu).

V dubnu se nálada v české ekonomice významně zlepšila, data PMI se ale naopak zhoršila, a to především z důvodu poklesu nových zakázek. Celkově tak data předstihových indikátorů naznačují, že pro druhé čtvrtletí by se vývoj v české ekonomice mohl zlepšit, nejistota ale pro druhou polovinu roku zůstává vyšší, a to oboustranně.

Články autora Jiří Polanský

Nejnovější články

Názory
Geopolitika opět v centru pozornosti

Trhy jinými slovy věří, že další eskalace do...

A právě podpora Ukrajiny ze strany Spojených států...

Pohled z praxe
O krok blíž k výrobě zelené ropy

Pokud by totiž výklad zákona o odpadech a...

V Green Future se nám podařilo jako prvním...

Abych ukázal absurditu, která u nás legislativně panovala,...

To samozřejmě není jediný zádrhel, na který jsme...

To Česko překvapivě staví do úplně jiného světla...

Dělat v současné době nějaké závěry, jak přetahování...

Expertní pohled
Pět největších trendů v oblasti SASE pro rok 2024

Vedle toho se IT bezpečnostní týmy musí vypořádat...

Mít produkty od více dodavatelů téměř vždy vede...

SASE umožňuje přijetí zero-trust technologie. Princip zero-trust spočívá...

„Integrovaná řešení SASE musí být vybavena umělou inteligencí...

Dá se očekávat, že SASE bude plně flexibilní...

Monitorování digitálních zkušeností (DEM) je dnes často považováno...

Nejnovější Analýzy ze Spořky

Analýzy ze Spořky
Obezita, Londýn, soláry a tři kila

Současné globální náklady spojené s obezitou jsou téměř...

Hodně zajímavé: v částech Londýna, které byly za...

Víte, která firma v Evropě je nejrychleji rostoucí?...

A jen tak na závěr: A jen tak...

Analýzy ze Spořky
Maniodepresivní Češi, koncepty, Čína vs. EU a energie

Máme úterý, tak alespoň začněme dobrou zprávou. Důvěra...

Za větší depresi mohla za to samozřejmě inflace,...

Na prvním místě s vysokým náskokem (průzkum mezi...

Na dalších místech: úroky, marginalismus (mezní užitek, mezní...

Čína byla v roce 2023 největším partnerem pro...

V absolutní hodnotě mezi třemi největšími dovozci zboží...

Nejvyšší podíl má dlouhodobě jádro. Ano, už dekády...

Odhady ukazují, že bankovnictví bude ovlivněno AI více...

Analýzy ze Spořky
Bitcoin a konec konce světa

Hodnota bitcoinu poroste, pokud bude čím dál lidí...

Ale co je ještě lepší: tímto krokem se...