Česká ekonomika pravděpodobně zůstává v mírné recesi

Inflace zůstává stále velmi vysoká. Od února by ale mělo docházet k jejímu postupnému poklesu, za kterým bude stát především vliv srovnávací základny, nicméně stejným směrem bude působit řada protiinflačních faktorů. Tím hlavním bude utlumená spotřeba domácností, která by se měla přenést kromě cen zboží a služeb i do vývoje cen potravin. Vedle toho bude působit pokles cen některých komodit a energií, silná koruna a čekáme také mírnou korekci cen některých nemovitostí. Vývoj na trhu práce zůstává smíšený. Nezaměstnanost se výrazněji nezvyšuje a z ekonomiky (alespoň zatím) nepřichází signály o jejím budoucím významnějším růstu. Na druhou stranu ale z důvodu velmi vysoké inflace dochází ke značnému poklesu reálných mezd.

Mzdy budou klesat i po většinu letošního roku, záporná tempa se ale budou postupně snižovat. První snížení sazeb ČNB čekáme na zářijovém zasedání, a to především z důvodu současné komunikace ČNB. Data ale naznačují potřebu začít snižovat sazby o něco dříve (například srpen či dokonce konec druhého čtvrtletí). Aktuální vývoj předstihových indikátorů nenaznačuje významnější změnu ekonomického vývoje. Podnikatelský sentiment zůstává nízký, což je odrazem ochlazení domácí i zahraniční poptávky.

Výjimkou je jen nálada ve stavebnictví, nicméně to je způsobeno relativně dlouhým zpožděním mezi změnou ekonomického cyklu a jeho projevením v tomto odvětví. Také PMI naznačuje pokračující pokles ekonomické aktivity ve zpracovatelské průmyslu. Jedinou výjimkou je tak výraznější zlepšení nálady mezi spotřebiteli. Částečně šlo ale pravděpodobně o korekci předchozí až příliš pesimistické nálady domácností (vzhledem k ekonomickému vývoji), částečně to bylo také ovlivněno lepším než původně očekávaným vývojem české i evropské ekonomiky.