Úterý 16. dubna 2024
ikona hodiny21. 3. 2024 07:07

Základní sazba klesla na 5,75 %. Jaký čekat vývoj?

Česká národní banka snížila svou základní úrokovou sazbu o 50 bazických bodů na úroveň 5,75 %. Tento krok byl očekáván jak ze strany analytiků, tak peněžního trhu. Hlasování bankovní rady ale nebylo jednohlasné – dva členové (pravděpodobně Tomáš Holub a Jan Frait) preferovali razantnější krok v podobně snížení sazeb o 75 bps.

Dominik Rusinko Dominik Rusinko autor

analytik ČSOB

Foto: Shutterstock.com ČNB snížila základní sazbu na 5,75 %. Jaký čekat vývoj v příštích měsících? Foto: Shutterstock.com

Jedním z argumentů pro opatrnější postup centrální banky je setrvačná inflace ve službách, kde cenové tlaky odeznívají velmi pozvolně. Zásadním faktorem je také slabá koruna, která oproti zimní prognóze ztrácí přibližně 2 %. A právě na vývoj kurzu zůstane bankovní rada velmi citlivá. Obává se totiž opětovných výprodejů tuzemské měny v případě agresivnějšího snižování úrokových sazeb. S tím souvisí rovněž vývoj v eurozóně, kde došlo k postupnému přecenění výhledu směrem k vyšším sazbám po delší dobu, což zvyšuje tlak na korunu z titulu úrokového diferenciálu.

Předpokládáme, že ČNB zůstane nadále relativně opatrná a se sazbami půjde dolů pozvolně. To znamená pokračování po 50bodových krocích i na příštích třech zasedáních, než tempo zvolní na standardních 25 bps. Ke konci letošního roku počítáme s repo sazbou na úrovni 3,5 %, což je z našeho pohledu doletová zóna centrální banky neboli dlouhodobá neutrální sazba.

Hlavním rizikem pro pomalejší pokles sazeb v Česku je kurz koruny. Jak zdůraznil guvernér Aleš Michl, další oslabení koruny není konzistentní s udržením nízké inflace. Naopak rychlejšímu snižování sazeb o 75 bps nahrává příznivý inflační výhled a námi očekávaný pokles do rozmezí 1,5-2,0 % v průběhu letních měsíců. Varianta odvážnějších kroků ČNB proto zůstane na stole i v příštích měsících.

Články autora Dominik Rusinko

Nejnovější články

Názory
Investiční horečka v prvním čtvrtletí roku

Globální akciové trhy zaznamenaly v prvním čtvrtletí nejlepší...

Na začátku dubna se prostředí inflace a úrokových...

Cestovní ruch
Výročí Franze Kafky: Příležitost i pro cestovní ruch?

Kdo navštíví Prahu, resp. její webové stránky a...

Hlavní město ve spolupráci s Prague City Tourism...

Během roku Franze Kafky se uskuteční také projekt...

Otáčející se hlava Franze Kafky patří k nejvyhledávanějším...

Trendy
Český startup krmí firmám AI modely kvalitními daty

„Poslední investici jsme získali v roce 2019 a...

Zakladatelé společnosti Jan Čurn a Jakub Balada se...

„Chceme Apify dostat k většímu množství vývojářů a...

Nejnovější Expertní pohled

Expertní pohled
Firemní benefity v roce 2024: Včerejšek neplatí!

Ke změně náhledu dochází po téměř 30 letech...

Zatímco výše prvních dvou se bude každoročně měnit,...

V této oblasti se nově zavádí pojem daňově...

Zaměstnavatel má tři možnosti, jak svým zaměstnancům přispívat...

„Na straně zaměstnavatele je příspěvek na stravování v...

„Právě tato oblast budí největší vášně a je...

„Všechno plnění je potřeba načítat průběžně na mzdovém...

„Pokud jde o zaměstnavatele a třeba výše uváděný...

Expertní pohled
OSINT: Klíč k ochraně před hackery!

Může přinášet cenné informace i chránit organizace před...

„Největší výhody využití těchto technik vidím v odhalování...

Expertní pohled
Trendy v grafickém designu: Animace, gradienty a samozřejmě AI

Rok 2023 se ukázal být rokem dynamických změn...

Experimentální typografie V roce 2023 jsme byli svědky...