Pondělí 22. července 2024
ikona hodiny21. 3. 2024 07:07

Základní sazba klesla na 5,75 %. Jaký čekat vývoj?

Česká národní banka snížila svou základní úrokovou sazbu o 50 bazických bodů na úroveň 5,75 %. Tento krok byl očekáván jak ze strany analytiků, tak peněžního trhu. Hlasování bankovní rady ale nebylo jednohlasné – dva členové (pravděpodobně Tomáš Holub a Jan Frait) preferovali razantnější krok v podobně snížení sazeb o 75 bps.

Dominik Rusinko Dominik Rusinko autor

analytik ČSOB

Foto: Shutterstock.com ČNB snížila základní sazbu na 5,75 %. Jaký čekat vývoj v příštích měsících? Foto: Shutterstock.com

Jedním z argumentů pro opatrnější postup centrální banky je setrvačná inflace ve službách, kde cenové tlaky odeznívají velmi pozvolně. Zásadním faktorem je také slabá koruna, která oproti zimní prognóze ztrácí přibližně 2 %. A právě na vývoj kurzu zůstane bankovní rada velmi citlivá. Obává se totiž opětovných výprodejů tuzemské měny v případě agresivnějšího snižování úrokových sazeb. S tím souvisí rovněž vývoj v eurozóně, kde došlo k postupnému přecenění výhledu směrem k vyšším sazbám po delší dobu, což zvyšuje tlak na korunu z titulu úrokového diferenciálu.

Předpokládáme, že ČNB zůstane nadále relativně opatrná a se sazbami půjde dolů pozvolně. To znamená pokračování po 50bodových krocích i na příštích třech zasedáních, než tempo zvolní na standardních 25 bps. Ke konci letošního roku počítáme s repo sazbou na úrovni 3,5 %, což je z našeho pohledu doletová zóna centrální banky neboli dlouhodobá neutrální sazba.

Hlavním rizikem pro pomalejší pokles sazeb v Česku je kurz koruny. Jak zdůraznil guvernér Aleš Michl, další oslabení koruny není konzistentní s udržením nízké inflace. Naopak rychlejšímu snižování sazeb o 75 bps nahrává příznivý inflační výhled a námi očekávaný pokles do rozmezí 1,5-2,0 % v průběhu letních měsíců. Varianta odvážnějších kroků ČNB proto zůstane na stole i v příštích měsících.

Články autora Dominik Rusinko

Nejnovější články

Expertní pohled
Bude povolování staveb rychlejší, jednodušší a srozumitelnější?

Tento údaj vychází z referenčního projektu logistické haly, který...

Povolení na umístění a základní parametry stavby budou jednodušší. Všechna...

Od 1. července 2024 přechází ČR z místní na centrální celostátní podatelnu....

Zrychlí se tedy proces povolování staveb? Ano. Bude...

Aktuality
Vláda musí prevenci věnovat větší pozornost

Co vás vedlo k tomu, že jste se rozhodla...

Co je třeba změnit? Zaměstnavatelé by měli dobré...

Bude tedy součástí dialogu se státní správou i toto...

Máte v plánu i nové projekty? Především se domnívám, že...

Trendy
Vznikla CNAIP – Česká národní AI platforma

Většina zakládajících členů CNAIP se intenzivně věnuje rozvoji ekosystému umělé...

Česká národní AI platforma chce také šířit ve...

Více než polovina firem v Česku zatím umělou inteligenci...

Nejnovější Expertní pohled

Expertní pohled
Bude povolování staveb rychlejší, jednodušší a srozumitelnější?

Tento údaj vychází z referenčního projektu logistické haly, který...

Povolení na umístění a základní parametry stavby budou jednodušší. Všechna...

Od 1. července 2024 přechází ČR z místní na centrální celostátní podatelnu....

Zrychlí se tedy proces povolování staveb? Ano. Bude...

Expertní pohled
Spokojení zaměstnanci mohou až o čtvrtinu zvýšit firemní zisk

Změna přístupu z „máme zaměstnance“ na „pracují u...

V době, kdy lidé kladou větší důraz na rovnováhu...

Zaměřte se na člověka: Myslete na to, aby...

Řešte predikci a prevenci: Pomocí strojového učení a...

Expertní pohled
Letní výprodej koruny: Úrokový diferenciál opět ve hře

V podobném duchu zapůsobila na kurz koruny také...

V kombinaci s horší růstovou dynamikou jsme proto...

To samo o sobě není povzbudivá zpráva pro...

V souhrnu jsme lehce revidovali letošní výhled na...

Oproti současným úrovním vidíme prostor pro solidnější zisky...

Z pohledu ČNB zatím není slabší koruna důvodem...