24. 5. 2024 10:41
Po překvapivě svižném růstu HDP v prvním kvartále vyzněla pozitivně i květnová šetření mezi nákupními manažery v eurozóně. Souhrnný index PMI vzrostl z 51,7 na 52,3 bodů, nejvyšší úroveň za posledních dvanáct měsíců. Velmi silná zůstává dynamika ve službách (53,3 bodů), pozitivně ale v květnu překvapil také zpracovatelský průmyslu (z 45,7 na 47,4 bodů). Ten se postupně odráží ode dna a směrem do budoucna je povzbudivý zejména nárůst nových zakázek.
Foto: Shutterstock.com
K dispozici je zatím pouze minimum tvrdých dat za druhý kvartál, nicméně měkké indikátory signalizují pokračující oživení růstu HDP v eurozóně tempem přibližně 0,4 % mezikvartálně. Hlavním tahounem růstu je oživení spotřebitelské poptávky, kterou držel na uzdě pokles reálných příjmů. S klesající inflací se tak spotřebitelé znovu nadechují k vyšším útratám. Podstatným dílem k tomu přispívají také svižně rostoucí nominální mzdy, které v prvním čtvrtletí meziročně zrychlily na 4,7 % (vs. 4,5 % v posledním kvartále minulého roku).
Tento pozitivní impuls do spotřebitelské poptávky ale dělá vrásky ECB. Právě umírněný vývoj mezd na začátku roku si centrální banka stanovila jako důležitou podmínku pro začátek snižování sazeb. Sama ECB hodnotí mzdový vývoj jako nadále zvýšený, nicméně do značné míry tažený jednorázovými vlivy – zejména vyššími výplatami bonusů v Německu, což je reakce na předešlý prudký propad reálných příjmů. V ostatních zemích eurozóny mezitím růst mezd mírně zpomaluje. Dle ECB a jejího nového forward wage trackeru zůstane mzdová dynamika zvýšená v průběhu celého letošního roku, ale postupně bude zvolňovat s ohledem na výsledky kolektivního vyjednávání. Ta v eurozóně pokrývají přibližně 80 % všech zaměstnanců a v průměru jsou uzavírány na dva roky.
Mzdová dynamika je bezpochyby důvodem k ostražitosti, my však i nadále očekáváme, že ECB za dva týdny sníží svou základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 %. Setrvačný vývoj mezd nicméně může být silný argumentem, proč ECB nebude snižovat sazby na každém měnově-politickém zasedání a již v červenci si vybere pauzu. Tomu nahrává i náš odhad inflace v nejbližších dvou měsících, kdy by se měl kvůli dražším energiím dočasně zastavit desinflační trend.
„Dnešní pracovní trh je dynamický a konkurenční, a...
1. Agnostix Vynikající hodnocení získala od svých lidí...
1. Cesta domů Práce v organizaci Cesta domů,...
1. Skupina innogy Ocenění získává již potřetí. V...
„Atmoskop.cz poskytuje lidem mimo jiné také takzvaný Company...
Druhou světovou válku dokázali Spojenci vyhrát díky obrovské...
Jedním z úzkých míst byla pracovní síla, zvlášť...
Zelená dohoda je shodou 27 členských států na...
Důležité je také lépe monitorovat implementaci Zelené dohody....
„Špatná nálada zatím přetrvává. Konkrétně 53 procent lidí...
Pro přehlednost je hodnota indexu v aktuálním měření...
„Letos i v příštích letech očekáváme obnovení ekonomického růstu,...
Rozpor mezi obecnou náladou a vnímáním vlastní situace...
„Zjištění, jak domácnosti hodnotí vlastní situaci, dokážou do...
V posledních dvou letech index setrvale mírně roste a...
Úměrně těmto ukazatelům se zlepšuje také schopnost domácností...
Průzkum také ukázal, že banky se v Česku nadále...
„Stabilita bankovního sektoru a důvěra lidí v něj...
Podívejte se na aktuální situaci na hypotečním trhu...
Květen 2024 byl podle údajů České národní banky...
Úrokové sazby zůstávají na úrovních kolem 5 %...
Účinnost novely, pokud se týká stanovení tzv. účelně...
Pojem Nevýkonné úvěry označuje laicky řečeno úvěry, u...
Na konci června proběhlo další, v tomto roce...
Repo sazba je velice významným parametrem, který ovlivňuje...
Jedničku z péče o zdraví a wellbeing by svému...
Zaměstnanci známkovali své zaměstnavatele i v rovině odměn a...
Převážně pozitivně hodnotí zaměstnanci kvalitu pracovního prostředí, tedy...
Vůbec nejlepší známky obdrželi zaměstnavatelé na vysvědčení z péče...
